Trønderske EMGS får ikke lån i banken, og må pøse ut nye aksjer til dumpingpris for å fylle en slunken lommebok.
Endret: 07.08.2008 kl. 07:02
– Skuffende, konkluderer aksjeanalytikeren Thor Andre Lunde i DnB NOR.
– Det tyder på at de ønsker større buffer fordi de vil sikre seg mot muligheten for svakere resultater, sier han.
De fem fartøyene til trønderske Electromagnetic Geoservices (EMGS) har støtt på mange skjær i sjøen det siste året. Mot slutten av fjoråret sviktet inntjeningen totalt, og det samme skjedde i andre kvartal i år.
Og selv om første kvartal gikk brukbart, forsvant 70 millioner kroner av kontantbeholdningen på bare tre måneder.
Får ikke lån
I går kom beskjeden om at kassen trenger påfyll. EMGS henter en kvart milliard ved å tilby nye aksjer med rabatt til aksjonærene. Hele emisjonen er garantert av storeier Warburg Pincus, styreleder Bjarte Bruheim og toppsjef Terje Eidesmo.
Prisen på de nye aksjene er ikke bestemt, men utsiktene er alt annet enn lovende. Aksjemarkedet er bunnfrosset etter at hovedindeksen ved Oslo Børs har falt 25 prosent siden juni. I samme periode er EMGS-kursen mer enn halvert.
I en slik situasjon ville de fleste foretrukket å hente penger i banken. Men for EMGS var ikke det noe alternativ. De får ikke lån.
– Det er ikke klima for det i bankverdenen akkurat nå, sier Eidesmo, og viser til den globale finanskrisen som har pågått i snart ett år.
I forkant
Problemet er at EMGS sliter med å stille sikkerhet. Kapitalbasen er beskjeden fordi selskapet leier fartøyene som brukes til å avdekke olje- og gassforekomster i undergrunnen.
Bedre blir det ikke at EMGS går med underskudd. Målet var overskudd i 2008, men etter det Adresseavisen forstår vil målet bli forlatt når EMGS legger fram regnskap for andre kvartal om et par uker.
Ifølge Terje Eidesmo har selskapet jobbet med finansieringen gjennom sommeren. Han hadde gjerne sett at kursen var høyere, men sier at selskapet ikke kan ta for mye hensyn til humørsvingningene i aksjemarkedet når kassen skal fylles.
– Å treffe i forhold til børsen er en svært vanskelig øvelse. Vi er mer opptatt av timingen for selskapet – det er nå vi trenger penger til de satsingene vi ønsker å gjøre. Vi trenger å styrke oss betydelig på en del områder, og fortsetter å ta investeringer i forkant, framholder Eidesmo.
Foruten kjøp av avansert teknisk utstyr på nye båter som er under bygging, planlegger EMGS å ansette en haug med spesialister ved basene i Houston og Kuala Lumpur.
– Må tette hullene
Analytikeren John Olaisen i Carnegie er ikke overrasket over at EMGS trenger penger, men trodde emisjonen ville komme seinere.
– Det blir spennende å se på den neste kvartalsrapporten hvor prekært pengebehovet er, sier han.
Kollega Lunde i DnB NOR mener EMGS fortsatt har 130 millioner på bok. Og selv om inntjeningen svinger, mener han aksjen er verdt det dobbelte av gårsdagens kurs på drøyt 20 kroner.
– Jeg kan ikke skjønne at de har et prekært behov for penger. Men de ønsker antakeligvis å ha en større buffer, sier han.
– Det grunnleggende problemet er at EMGS må snu utviklingen. De må tette hullene hvor pengene renner ut. Jeg er ikke helt overbevist om at det vil skje i andre halvår, sier John Olaisen.
EMGS hadde størst nedgang på Oslo Børs i går. Aksjekursen falt med 22 prosent etter at selskapets planer om å selge aksjer ble kjent.
